Amundi Funds II - Top European Players
Apríl 2005

Európske akciové trhy v apríli trochu ustúpili zo svojej doterajšej pozitívnej výkonnosti.

Firemné výnosy boli celkovo dobré, pričom asi polovica európskych spoločností predčila očakávania trhu. Avšak hlásenia o silných výnosoch neviedli k zlepšeniam. Európske ukazovatele naďalej ukazovali na mierne tempo rastu. Trhové výnosy boli znížené slabým výkonom sektorov materiálov a spotrebného tovaru, zatiaľ čo zdravotníctvo a energetika a plynárenstvo vykázali pozitívne výnosy.

V priebehu mesiaca Fondy Pioneer – Špičkoví európski hráči podali trochu slabší výkon ako ich benčmark, hoci doterajšia výkonnosť ostáva pozitívna. Slabá výkonnosť niektorých podielov v sektore automobilov ubrala z výkonnosti. Po veľmi silnom prvom štvrťroku bolo v apríli Porsche podrobené realizácii zisku. Trochu slabší výkon v sektore bankovníctva spôsobil negatívny prínos. Chýbajúce akcie energetiky a plynárenstva v našom portfóliu poškodili relatívnu výkonnosť.

Výber akcií v sektore telekomunikácií bol pozitívny a v sektore liečiv naše pozície v Astrazeneca a GlaxoSmithKline podali zlepšený výkon ako už aj tak silný výkon sektora. V sektore materiálov naše zameranie sa na atraktívne hodnotené spoločnosti stavebných materiálov spôsobilo pozitívny prínos.

Kúpili sme novú pozíciu v Siemens a Continental. Predali sme našu pozíciu v Schering po dobrej strednodobej výkonnosti a kvôli istým obavám z prekážok vo vývoji ich nového lieku.

Hodnotenia európskych akcií ostávajú naďalej dobre podporované a už odpočítali vyhliadky mierneho hospodárskeho rastu. Dividendové výnosy v regióne sú vysoké a niektoré oblasti majú potenciál rastu. Podporné stanovisko Európskej centrálnej banky je prospešné pre akcie.

30. apríl 2005