Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
Apríl 2006

Akciové trhy ustúpili od silného prvého štvrťroka, keď náhle zmenili kurz uprostred mesiaca, kedy Federálne rezervy naznačili, že miera federálnych rezerv je „blízko neutrálnemu pomeru“.

Veľká časť výkonnosti Pioneer Funds –U.S. Research pochádza z výberu akcií v sektoroch spotrebného tovaru, priemyslu, energií a energetiky a plynárenstva.

V sektore spotrebného tovaru Comcast dosiahol zisky následkom dobrých výnosov a ziskov zo svojej novej telefónnej služby. V sektore priemyslu, výrobca traktorov a poľnohospodárskych zariadení Deere & Co. tiež dosiahol zisky. Veríme, že dopyt po etanole udrží nákup zariadení na vysokej úrovni a nám sa akcia páčia kvôli ich významnej tvorbe hotovosti a atraktívnemu hodnoteniu. V sektore energií Suncor Energy bol opäť hlavným prispievateľom k výkonnosti. I keď malá pozícia, jej jedinečné podnikanie v oblasti ťažby piesku v Kanade sa stalo hodnotnejším, než rast cien ropy. ConocoPhillips a Occidental podali tiež silné výkony. V sektore energetiky a plynárenstva naše zameranie sa na plynárenské služby a nezávislých výrobcov elektriny a naša nízka angažovanosť v elektrických službách bolo tiež užitočné.

Náš výber akcií vo financiách bol motorom výkonnosti v apríli. Merrill Lynch sme vypredali po niekoľkých mesiacoch stabilných ziskov. To, že sme nemali niektoré benčmarkové akcie, ktoré podali dobrý výkon, malo negatívny vplyv na relatívne výnosy.

K novým pozíciám v apríli v portfóliu patrili Apple Computer, ktorú sme kúpili po nedávnom výpredaji poisťovne MetLife a poskytovateľa zemného plynu Questar. Predali sme Avaya, nakoľko sme našli lepšie možnosti v iných menách technologického hardvéru a Qualcomm, ktorý dosiahol náš cenový cieľ.

Ponechávame si naďalej sektorovo neutrálne portfólio, pri dosahovaní lepšej výkonnosti prostredníctvom výberu individuálnych akcií našimi skúsenými sektorovými analytikmi.