Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
Január 2005

Výnosom fondov Pioneer – Amerických výskumných pomohol najviac výber akcií v sektoroch spotrebného tovaru, tovaru krátkodobej spotreby a finančníctva.

V spotrebnom tovare Walt Disney a J.C. Penny dosiahli zisky. Walgreen (tovar krátkodobej spotreby) dosiahol zisky vďaka silným výnosom prvého štvrťroka a mesačným tržbám, ktoré boli lepšie než sa očakávalo. Vo financiách Wachovia šla hore, keďže odhad výnosov na rok 2005 stúpol a zníženie nákladov bolo nad očakávanie. Goldman Sachs stúpol vďaka veľmi silnému prostrediu M&A, ktoré ovplyvnilo rast odhadov výnosov.

Výber akcií v sektoroch zdravotníctva, priemysle a energetike a plynárenstve ubral z výnosov. Farmaceutickí obri Merck a Schering Plough klesli. Merck neočakávane stratil patent po roku 2008 na kľúčový produkt Fosamax a Schering Plough mal výsledky roku 2004 také, ktoré predstavovali silné výnosy, ale pokračujúce vysoké náklady. Priemyselný výrobca ventilov Flowserve tiež klesol kvôli realizácii zisku.

V januári nebola otvorená žiadna nová pozícia a obchodovanie bolo relatívne menej intenzívne. Predali sme poisťovňu Safeco z portfólia kvôli zvýšenému konkurenčnému prostrediu v priemysle poisťovania automobilov a jeho pravdepodobný dopad na budúce marže firmy pri uzatváraní poistení. Predali sme náš podiel vo výrobcovi komunikačných zariadení UTStarcom, nakoľko sa zhoršili základy.

Portfólio je celkovo sektorovo neutrálne a je čisto zamerané na výber akcií smerom zdola nahor cez prieskum základom s podporou kvantitatívneho prieskumu.