Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
August 2004

Napätá situácia v Iraku, prezidentské voľby a rekordné ceny ropy boli bežnými témami augusta, keďže americké akciové trhy sú zmiešané.

Výber akcií v sektore technológií a materiáloch významne pomohol relatívnej výkonnosti. Macrovision spolu s tým, že sme sa vyvarovali Cisco Systems, podali lepší oveľa výkon ako benčmark sektora. Naše veľké držanie v portfóliu v Bank of America tiež bolo užitočné, keďže jej strategické plány po akvizícii Fleet Bank sa dostali do väčšej pozornosti.

Výber akcií v priemysle poškodil výkonnosť. Corinthian Colleges, manažérska spoločnosť pre pro-ziskové vzdelávanie, ktorá sa dala do boja s kombináciou nižšieho počtu prihlásených a vyšších výdavkov vo svojich školách, klesla, čo negatívne ovplyvnilo výkonnosť portfólia. V technológiách Hewlett-Packard klesol kvôli sklamaniu so ziskov.

V auguste neboli urobené v portfóliu žiadne veľké zmeny. Medzi novootvorené pozície patrí Alcoa, Biomed Property, Nextel, Dean Foods a Cott Beverages. Predali sme z portfólia Alltel, Family Dollar Stores a Coca Cola.

Aj keď americká ekonomika prešla miernou krízou v auguste kvôli júlovému zlepšeniu trhu práce, ktoré bolo slabšie než sa očakávalo, sme optimistickí pokiaľ ide o silu ekonomiky. Naďalej vidíme dobré hodnoty v dobrých spoločnostiach s úspešnými dlhodobými výsledkami a sme v podstate plne investovaní.