Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
Apríl 2004

V apríli akcii celkovo klesli kvôli obavám zo zvyšujúcich sa úrokových mier, ktoré zatienili výnimočne silné firemné výnosy.

Výkonnosti portfólia pomohol výber akcií v sektoroch financií a zdravotníctva. Poisťovateľ SAFECO Corp., jedno z našich najväčších držaní podal dobrý výkon v inak negatívne pracujúcom sektore. Portfólio podalo lepší výkon ako benčmark v zdravotníckom sektore, keďže farmaceutické akcie klesli. Eli Lily prispela najviac zo všetkých akcií v portfóliu vďaka vyhliadkam na silné výnosy na akciu a jej solídnym informačným kanálom.

Výnosy utrpeli akciami v informačných technológiách, kde Sandisk a Hewlett Packard podali slabý výkon kvôli problémom nadprodukcie týkajúcich sa počítačov a prípojok. Naše vyhnutie sa Exxonu, ktorý v apríli stúpol spolu s cenami energie, poškodilo výkonnosť v relatívnom zmysle k benčmarku. Portfóliové držanie Phelps Dodge sa opravilo potom, čo meď prejavila nižšie ceny. To tiež znížilo výkonnosť.

Otvorili sme nové pozície v Clorox, Cypress Semiconductor a Simon Property, Inc. Rozšírili sme naše pozície v Southwest Airlines, Providian Financial Group a v maloobchodníkovi Kohls. Predali sme naše držania v Procter & Gamble a Anheuser Busch.

Naďalej sme v súlade so sektorovými váženiami Indexu S&P 500 a sme v podstate plne investovaní po celý čas.