Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
August 2003

Progresívne optimistické hospodárske údaje pomohli trhom, aby v auguste ožili. Najväčší prispievatelia k výkonnosti portfólia v absolútnom aj relatívnom zmysle prišli z nášho výberu akcií v spotrebnom tovare, kde určité akcie maloobchodu so špecialitami a médií podali dobrý výkon. So silným obchodným predajom Michaels a Lowe‘s pomohli výkonu. Mediálna firma Clear Channel Communications tiež prispela k výnosom, keďže jej cena akcií odrážala dôveru investorov v zlepšený rast na najvyššej hranici a vyšší plánovaný výnos.

Sektor informačných technológií a financií prispel negatívne k výkonnosti. V sektore informačných technológií naša znížená angažovanosť v polovodičoch prepásla oživenie cien v tejto oblasti. Vo financiách menej mohutné rastové vyhliadky Bank of America obmedzili jej cenu ako aj US Bancorp. Bol to obchodne rušný mesiac. Založili sme nové pozície v Conocophillips a vo Freddie mac. Predali sme niekoľko podielov vrátane Abott Laboratories, Wyeth, Shell Transport, Entergy Corp a Fleet Boston.

Sektorové vyváženie portfólia je plne v súlade s benčmarkom s výnimkou zdravotníctva, ktoré je v nadváženej pozícii a v akciách spotrebného tovaru a technológie, ktoré boli podvážené. V prípade technologických akcií dbáme na nedávny nárast cien akcií, ktoré sa neukázali podporené základmi spoločnnosti.