Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
Január 2007

Výkonnosť Fondov Pioneer – Americké výskumné bola negatívne ovplyvnená podielmi v sektoroch financií, energií a priemyslu. JP Morgan Chase, relatívne veľká zložka benčmarku, podal slabý výkon. Sektor energií zažil dva extrémy rozdielov pokiaľ ide o výbery. ConocoPhillips ubral najviac zo všetkých podielov kvôli zmäkčeniu cien ropy, ktoré sa dá pripísať zimnému počasiu, ktoré je teplejšie, než obvykle. Zároveň to, že sme nevlastnili Exxon Mobile, ktorý považujeme za nadhodnotený, prospelo výnosom najviac na relatívnej báze, nakoľko akcie klesli prudšie.

Podporený z veľkej časti Bristol-Myers sektor zdravotníctva portfólia prispel pozitívne k výkonnosti v porovnaní s benčmarkom potom, čo akcie tejto farmaceutickej spoločnosti dosiahli 52 týždňové maximum pri očakávaní ponuky na prevzatie od Sanofi. V sektore informačných technológií Corning, ktorý vyrába LCD obrazovky ďalej profitoval zo silného predaja veľkoplošných televízorov a počítačových displejov. V sektore spotrebného tovaru Abercrombie & Fitch sa priblížilo k 52 týždňovým maximálnym hodnotám stanoveným v októbri na základe pokračujúceho rastu franchise a silných marží.

Otvorili sme nové pozície vo výrobcoch automobilových súčiastok Borg Warner a Tenneco a rozšírili sme naše podiely v priemyselnom konglomeráte 3M Company a obchodníkovi s konfekciou Abercrombie & Fitch. Farmacuetický reťazec caremark, tabaková spoločnosť UST, Campbell Soup a výrobca luxusných doplnkov Coach boli predaní z portfólia.

Silná nedávna výkonnosť amerického trhu zakrýva skutočnosť, že ostáva množstvo neistôt v celkovom obraze, najvýraznejšie budúce smerovanie hospodárstva a ako to ovplyvní politiku Federálnych rezerv. I keď existuje základ pre pokračujúce zisky za predpokladu pozadia mierneho hospodárskeho rastu a nízkej inflácie, investori musia byť pripravení, že nadchádzajúci rok by mohol priniesť vyššiu úroveň kolísavosti, než sme boli svedkami v priebehu relatívne kľudného roka 2006.