Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
September 2005

Hurikány a ich dopad dominovali titulkom v treťom štvrťroku. Avšak americkí investori mali relatívne priaznivé investičné prostredie, keďže sa ekonomika ukázala zdravšou k 30. septembru než to bolo v prípade 30. júna.

Výnosy Fondov Pioneer – Amerických výskumných profitovali z dobrého výberu akcií v sektoroch informačných technológií, zdravotníctva, financií a energetiky a plynárenstva. V sektore informačných technológií SandDisk ožil dôsledkom silného dopytu po čipoch flash pamäte, ktoré vyrába. Výrobca komunikačných zariadení QUALCOMM profitoval zo silného dopytu. Vo financiách Goldman Sach profitoval zo silnej výkonnosti v každom segmente jeho podnikania.

Energetika a plynárenstvo boli naďalej silným sektorom vďaka nízkym úrokovým mieram a vysokým cenám energií. V sektore zdravotníctva Cubist Pharmaceuticals profitovali z pozitívnych výsledkov skúšok hlavného lieku.

Spotrebiteľské sektory boli hlavnými uberateľmi z relatívnych výnosov v porovnaní s benčmarkom. V tovare krátkodobej spotreby Avon a Cott Beverage klesli. V sektore spotrebného tovaru Ross Stores vykázali slabé štvrťročné výsledky.

V priebehu obdobia sme otvorili novú pozíciu vo vrtnej spoločnosti Noble. Federated Investors, ktorých fondy peňažného trhu sa očakáva, že budú profitovať z vyšších tokov aktív na ich účty, boli pridaní do portfólia. 3M bol tiež pridaný kvôli nedávnemu slabému výkonu a príťažlivým vyhliadkam. Kúpili sme pozíciu v Genworth Financial pretože sme presvedčení, že má významný potenciál zvýšiť kapitálovú návratnosť.

Predali sme naše podiely v Exxon Mobile kvôli lepšiemu rastu ostatných energetických mien a naše pozície v ITT Industries a H&R Block potom, čo dosiahli svoju cieľovú cenu. Premcor bol predaný z portfólia ako dôsledok jeho akvizície firmou Valero Energy.

Sme naďalej sektorovo neutrálni a dosahujeme lepšiu výkonnosť z výberu jednotlivých akcií, každú našimi skúsenými analytikmi v každom z ich sektorov.