Amundi Funds II - Pioneer U.S. Research
Október 2004

Americké akciové a dlhopisové trhy ostali v obchodnom rozpätí, ktoré si vytvorili v prvých šiestich mesiacoch roka.

Akcie spotrebného tovaru a zdravotníctva najviac prispeli k výkonnosti portfólia za obdobie. Maloobchodný reťazec Target vykázal solídne zisky. Poskytovateľ zdravotníckej starostlivosti Cardinal Health získal na základe zlepšenej likvidity. Pre výkonnosť portfólia boli tiež užitočné naše držania v sektoroch finančníctva a telekomunikácií. Bank of New York získala, keď profitovala zo svojho modelu diverzifikovaného podnikania, jasného zamerania sa na výdavky a svojho umiestnenia tak, aby profitovala zo zlepšenej tvorby poplatkov.

Výnosy boli poškodené výberom akcií v sektore informačných technológií, kde výnosy zo SanDisk, výrobcu flash pamäťových čipov, boli neuspokojivé napriek výnosom, ktoré boli trojnásobne vyššie než pred rokom.

Rozšírili sme pozíciu portfólia vo výrobcovi zariadení John Deer, keďže predaj poľnohospodárskych zariadení bol silný a akcie boli atraktívne ocenené. Rozšírili sme naše podiely v Cardinal Health, Dell a Merrill Lynch. Predali sme z portfólia WW Granger a St. Jude Medical.

Sme naďalej presvedčení, že existujú dobré príležitosti na investovanie selektívne v atraktívnych spoločnostiach a podávať lepší výkon ako náš index. Zároveň si myslíme, že je treba byť naďalej obozretnými kvôli neistej medzinárodnej situácii a veľmi prudkému rastu cien komodít. Taktiež očakávame, že vyššie úrokové miery v najbližších niekoľkých rokoch môžu vytvoriť pre trhy rizikový faktor.