Amundi Funds II - Pioneer U.S. Mid Cap Value
November 2004

Portfólio profitovalo z dobrého výberu akcií vo finančníctve a energetike a plynárenstve. Vo finančníctve podala dobrý výkon skupina White Mountains Insurance Group vďaka zlepšenému hodnoteniu úverov a vyhliadkam podnikania. Poisťovateľ Unumprovident ožívajúci po páde v októbri stúpol po dosiahnutí vysporiadania so štátnymi a federálnymi regulátormi. V sektore energetiky a plynárenstva podal Houston-based Reliant Energy pozitívny výkon po prvých štvrťročných ziskoch od prvého štvrťroka 2002.

Výnosy boli poškodené výberom akcií v sektoroch informačných technológií, zdravotníctva a spotrebného tovaru. Fisher Scientific klesli kvôli oprave odhadov ziskov štvrtého štvrťroka. Výrobca generických liekov IVAX klesol potom, keď nesplnil odhady tržieb a ziskov tretieho štvrťroka. Bolo to pripísané konkurencii ostatných výrobcov Pfizerovského lieku proti epilepsii Neurotinu. V sektore spotrebného tovaru podal American Greetings slabší výkon.

Obchodovanie v portfóliu malo za následok zvýšenú angažovanosť v sektore spotrebného tovaru v porovnaní s benčmarkom, kde sme znížili naše podiely v spoločnosti vlastniacej reštaurácie Yum! Brands.

Naďalej sa zameriavame na hľadanie spoločností so sľubnými základmi, jasnými súvahami, solídnymi manažmentami, a ktoré sa obchodujú pod ich primeranými hodnoteniami na základe ich skutočnej hodnoty, histórie a konkurencie.