Amundi Funds II - Pioneer U.S. Mid Cap Value
Január 2004

Príznaky ekonomického zlepšenia sa naďalej zvyšovali a firemné výnosy vo veľkej miere nasledovali ich príklad napriek trvalému oneskorovaniu v tvorbe pracovných miest v USA.

Výnosy portfólia profitovali z dobrého výberu akcií v zdravotníctve, energiách a telekomunikačných službách. Zdravotníctvo bolo najsilnejším sektorom s dvomi väčšími držaniami v Apogent Technologies Inc. a Laboratory Corp. of America, ktoré obe podali dobrý výkon. Priemyselný podnik American Standard, veľká pozícia v portfóliu, tiež podala dobrý výkon. Všetci hlásili dobré štvrťročné výnosy v januári, čo robilo počas obdobia dobré ceny.

Portfóliové výnosy boli poškodené našimi podváženiami v informačných technológiách, ktoré si počínali v januári dobre a v prevážených pozíciách v materiáloch a telekomunikačných službách, ktoré prešli negatívnou výkonnosťou. CVS, BJs Wholesale (tovar krátkodobej spotreby) a Seagate Technology podali slabší výkon.

Znížili sme našu pozíciu v Albertson´s, CVS (maloobchod s potravinami a so spotrebným tovarom) a vo Valero Energy. Vo financiách sme zvýšili našu pozíciu v Charter One Financial a otvorili sme novú pozíciu v City National Corp. Predali sme náš podiel v Boston Private Financial Hodings.

Hoci sme vo veľkej miere tvrdohlaví na základe dlhodobejších základov a ekonomiky sektora priemyslu a priemyselných podnikov veríme, že súčasná vysoká cena akcií neberie do úvahy existujúce príležitosti. Preto znižujeme naše preváženie. Zvýšili sme našu váhu vo financiách.