Amundi Funds II - Pioneer U.S. Mid Cap Value
September 2003

Akciový trh naďalej dosahoval zisky v treťom štvrťroku na základe pozitívnych ekonomických správ.

Naša nadvážená pozícia ako aj náš výber akcií v sektore materiálov pomohla našej výkonnosti počas štvrťroka. Freeport-McMoRan Copper & Gold aj Phelps Dodge získali vďaka pokračujúcemu dopytu po zlate, čo udržalo ceny vysoko. Naša podvážená pozícia v sektore energetiky a plynárenstva tiež pomohli výkonnosti. Výber akcií v spotrebných tovaroch bol prospešný s veľkoobchodníkom BJ´s Wholesale Club, ktorý dosiahol zisky. Náš výber akcií v sektore informačných technológií mal negatívny dopad. BISYS Group cena bola nízka, potom čo spoločnosť znížila svoju predpoveď ziskov, čo nás inšpirovalo, aby sme nakupovali podhodnotené akcie. Nadvážená pozícia a výber akcií v sektore energie tiež prispeli negatívne.

Počas štvrťroka sme naďalej rozširovali naše pozície s príťažlivými oceneniami. Rozšírili sme naše pozície v RR Donelly, Bisys a výrobcu hračiek Mattel. Predali sme svoje pozície v Kroger and Mylan Laboratories, keďže vykazovali solídne zisky a stali sa oceňovanými reprodukčnou nadobúdacou cenou.

Naďalej vlastníme spoločnosti, ktoré majú silné základy, jasné súvahy, solídne manažérske tímy, a ktoré obchodujú pod reprodukčnou nadobúdacou cenou na základe svojej minulosti a konkurenčej skupiny. Ako vždy, naďalej riadime portfólio zdola nahor naďalej sa staráme o solídne výnosy z našich výberov akcií. Zostávame dlhodobo optimistickí pokiaľ ide o akciové trhy a náš hodnotový prístup k investovaniu.