Amundi Funds II - Pioneer U.S. Mid Cap Value
Február 2004

Akciové trhy v USA prešli istým pohybom vo februári, pričom dosiahli nové vrcholy v priebehu mesiaca a potom ustúpili. Výber akcií bol kľúčom k výnosom.

V protiklade so svojimi dlhodobými ziskami prešli informačné technológie poklesom. Avšak podváženie portfólia v sektore spolu s dobrým výberom akcií pomohol relatívnym výnosom. NCR Corp., veľký podiel, podal v pribehu februára dobrý výkon, keďže predpoveď predaja ich bankomatov ostáva naďalej silná. Naša prevážená pozícia v materiáloch tiež prospela portfóliu vďaka dobrému výberu akcií. Banksá spoločnosť Phelps Dodge priniesla silné výnosy ako dôsledok pokračujúceho silného celosvetového dopytu po komoditách. Portfóliové výnosy boli poškodené preváženiami v zdravotníctve a priemysle a podváženiami v spotrebnom tovare. Firma na poskytovanioe zdravotníckych služieb CIGNA bola svedkom poklesu svojich akcií na základe vykázania účtovných strát a krátenia dividend. To poškodilo výkonnosť portfólia. Nové pozície boli založené v sektore telekomunikácií, priemyselných podnikov a energetiky a plynárenstva. Predali sme našu pozíciu v maloobchodníkovi Albertson´s, ako aj našu pozíciu v reklamnej agentúre Omnicom.

Technológie bol sektor, ktorý v nás vyvolával obavy v tom zmysle, že rast sektora bol podhodnotený, pričom obmedzoval jeho potenciál rastu. To je naďalej náš pohľad a vysvetlenie nášho súčasného podváženia v sektore. Znížili sme naše preváženie v priemysle a priemyselných podnikoch.