Amundi Funds II - Global Ecology
Jún 2008

Pri poklese všetkých najvýznamnejších indexov, trhy na celom svete počas štvrťroka poklesli. Wall Street zaznamenal najhorší jún za desať rokov, poklesy zaznamenali virtuálne všetky najvýznamnejšie rozvinuté trhy a rozvíjajúce sa trhy. Hrozbu znamenala ešte vyššia cena za ropu, možnosť prísnejších monetárnych podmienok a pokračujúce dozvuky úverovej krízy v kombinácii so zvýšenými obavami investorov a odliv akcií do bezpečnejších aktív.

Napriek tomu, Pioneer Funds – Global Ecology mal v priebehu štvrťroka výrazne vyšší výkon ako benchmark, hlavne vďaka výnosnému výberu akcií a rozhodnutí o alokácii. Investície do akcií súvisiacich s odvetvím materiálov sa ukázali obzvlášť výnosné, prevážené pozície u výrobcov hnojív Yara (Nórsko), K&S (Nemecko) a mimo benchmarková investícia v Agrium (Kanada) zaznamenali vysoké výnosy. Výrazne podvážená pozícia vo finančnom odvetví posilnila výkon v porovnaní s benchmarkom, lebo úverové inštitúcie zažili mesiac turbulencií. Dobrý výber akcií z odvetvia priemyslu tiež viedol výkon, hlavne výrobca zváraných oceľových potrubí používaných vo vodárenstve z USA, Northwest Pipe, ktorý zaznamenal rekordné mesačné výnosy, lebo ohlásili významné investície na nových regionálnych trhoch v USA. Northwest Pipe takisto profitoval, lebo rastie tlak na úrady Spojených štátov na uvalenie pokút na čínskych vývozcov konkurenčných potrubí. Medzi podiely v priemysle, ktoré nepriaznivo ovplyvnili výkon patrí pozícia vyššia ako je v benchmarku Vestas Wind Systems (Dánsko) a mimo benchmarková pozícia SGL Carbon (Nemecko), lebo počas mesiaca obe klesli.

Výhľadovo na ďalší štvrťrok po rozhodnutí ECB zvýšiť úrokové sadzby, trh môže byť nervózny že spomalenie spotreby, v súčasnosti ovplyvňujúci rast v Spojených štátoch by sa mohol preniesť cez Atlantický oceán. Akcie môže takisto postihnúť, keď ropa nedodrží predpovede a porastie ešte vyššie. Avšak za predpokladu, že globálne akciové trhy teraz zaznamenali najhorší polrok od začiatku 90-tych rokov, môže tu byť priestor v nasledujúcom štvrťroku na určité oživenie, ak sa makroekonomická situácia stabilizuje.