Amundi Funds II - Emerging Markets Equity
Február 2007

Tento rok investori ľutujú, že február nebol ešte kratší mesiac ako býva, lebo v posledných dvoch dňoch urobil iba to, že zrušil všetky pekné zisky z predchádzajúcich 26 dní. Svetový index stúpol o úctivé 3%, kým neočakávané správy od čínskych kontrolných úradov a národnej štatistiky Spojených štátov nezobrali naspäť celý zisk.

Fond rozvíjajúcich sa akciových trhov Pioneer výkonom prevýšil benčmark, Index rozvíjajúcich sa trhov MSCI v dolárovom vyjadrení.

Medzi trhy s najlepším výkonom sa radí Južná Kórea, kde naše podiely v lodeniciach Hyundai Heavy Industries a Daewoo Shipbuilding posilnili pri oceňovaní odvetvia, ktorý naďalej prekvapoval nárastom. Našim podielom v Indonézii sa tiež dobre darilo, spoločnosť ťažiaca nikel Aneka Tambang, zabezpečila zisky z väčšieho predaja a cementáreň Indocement, posilnila pri dobrých vyhliadkach na výdavky na infraštruktúru. Dlhotrvajúci skepticizmus zo zhodnotenia v Indii sa tiež oplatil, až tak, že pri celosvetovom nepokoji trh odpredával za 8.8%. Naša relatívne malá angažovanosť v indických akciách posilnila relatívny výkon v tomto období, kým naša pozícia u ropného giganta Reliance Industries v skutočnosti zabezpečila zisky.

Výkon o niečo utrpel z pozícií vo Filipínach, ktoré koncom mesiaca prudko odpredávali. Zároveň naše ruské podiely mali slabší výkon ako benčmark, mobilný operátor Vimpelcom oslabil a výrobca rúr TMK poklesol.

Sme naďalej optimisti, že súčasný rozruch je prechodný, pretože základné ekonomické vyhliadky na trhoch majú vzostupný trend. Minimálne zmeny v čínskych pravidlách na investovanie by nemali podkopať výrazný dopyt zo strany zákazníkov alebo podnikov. Kým slabé objednávky po tovare dlhodobej spotreby v Spojených štátoch, ktoré tak šokovali trh na konci mesiaca, by nemali podkopať to, čo je vo svojej podstate zdravý pracovný trh v Spojených štátoch s rastúcimi mzdami.