Amundi Funds II - Emerging Markets Equity
Júl 2005

Keďže novo vznikajúce trhy naďalej vykazovali dobré čísla rastu a miernu infláciu, akcie v priebehu júla stúpli. Výkonnosť Fondov Pioneer – Novo vznikajúce trhy, boli mierne poškodené preváženými pozíciami v Brazílii a podváženými pozíciami v Južnej Afrike.

Medzi najväčších víťazov obdobia patrila Južná Kórea, ktorá dosiahla zisky, keďže sa objavili ďalšie údaje, ktoré potvrdili pokračujúce oživenie spotrebiteľských výdavkov. Portfólio si naďalej udržiava preváženú pozíciu, nakoľko hodnotenia ostávajú príťažlivými, aj po nedávnom zotavení a vyhliadky pre ďalší rast vyzerajú dobre. Náš výber akcií v Indii bol tiež obzvlášť užitočný v priebehu júla so silnou výkonnosťou našich podielov v akciách stavebníctva a infraštruktúry ako Larsen & Toubro a Bharat Heavy Electric.

Naša výkonnosť utrpela kvôli chýbajúcej angažovanosti v juhoafrických domácich firmách, ktoré sa zotavili s oživením randu. Bolo to však vyvážené našim pokračujúcim prevážením v tureckých akciách, ktoré naďalej zotierali výsledky západoeurópskeho referenda, ktoré odmietlo Európsku ústavu.

Nakoniec Brazílsky trh podal slabší výkon ako celkový index, nakoľko dobré hospodárske čísla boli vyvážené pokračujúcim obvineniami, že vedúca Robotnícka strana prezidenta Lulu podplatila členov kongresu, aby hlasovali so stranou. Stále veríme, že nízke čísla inflácie dovolia monetárnym orgánom podstatne znížiť úrokové miery koncom roka.