Amundi Funds II - Emerging Markets Equity
Február 2005

Keďže globálne akciové trhy vo februári mierne vzrástli, rast v kategórii rozvíjajúcich sa trhov pokračoval oveľa rýchlejšie vďaka predpovediam o pokračujúcom vysokom dopyte po komoditách a výraznej globálnej likvidite.

Kórejský trh v Ázii mal tento mesiac najlepšiu výkonnosť, lebo objavili sa nové signály, že domácnosti začínajú opäť míňať potom ako prekonali pretrvávajúce efekty bubliny kreditných kariet. Nastavili sme sa tak, aby sme profitovali z trendu spotreby, ale naše celkové kórejské portfólio zaostávalo, pretože chýbala pozícia voči oceliarskemu gigantovi Posco, ktorý posilnil napriek rýchle rastúcej nákladovej báze. Zatiaľ čo sme sa stále väčšími optimistami z oživenia thajského domáceho hospodárstva, pretrvávajúco podvážený podiel v technologických akciách prospel výkonnosti.

Dlhodobo prevážená pozícia na brazílskom trhu v Južnej Amerike prospela portfóliu. Konkrétne ide o podiel voči Vale do Rio Doce rose. Hoci sa naďalej skepticky staviame k vyhliadkam rýchleho hospodárskeho rastu v Mexiku, kde úrokové sadzby naďalej rastú, náš podiel v pivovare Femsa posilnil, lebo začal sa oživovať ich podiel na trhu.

V rámci trhov vo východnej Európe najväčšiu výkonnosť malo Maďarsko, kde povzbudivá štatistika o inflácii umožnila finančnej inštitúcii znižovať úrokové sadzby. Rusko, kde máme preváženú pozíciu, posilnilo, lebo rastúca ceny ropy a veľké investičné toky prekonali obavy z politického programu prezidenta Putina.