Amundi Funds II - Emerging Markets Equity
December 2003

Posledný štvrťrok a posledný mesiac roku 2003 sa skončili silným vychopením sa. Portfólio stúplo silnými domácimi obnovami v Indii, Brazílii a Turecku.

V Ázii ostáva Čína dominantným hnacím motorom regionálneho rastu. Naše držanie v Yanzhou Coal Mining podalo dobrý výkon, keďže zvyšujúci sa dopyt po energii zvýšil ceny uhlia. V Indii partil medzi hlavných prispievateľov k silnému spotrebiteľskému dopytu patril distribútor plynu Gail India Ltd. V Turecku historicky nízke úrokové miery a potlačovaný dopyt po bytoch zvýšil naše akcie vo výrobcovi cementu Akcansa Cimento a vo výrobcovi bieleho tovaru Arcelik. Klesajúca inflácia a úrokové miery v Južnej Afrike poskytli vyhliadky pre expanzívne nové finančné služby. Naše pozície vo firmách finančných služieb ako sú FirstRand Ltd. A RMB Holdings sa vzchopili počas tohto obdobia. Brazília naďalej vykazovala najdramatickejšiu hospodársku obnovu v Latinskej Amerike. Nižšie úrokové miery a silnejšia mena pomohli akciám firiem s rozsiahlymi finančnými potrebami, od elektrických zariadení Electrobras po bankového obra Banco Bradesco. V Mexiku trhz podali počas tohto obdobie menej dobré výkony.

Pri pohľade do budúcnosti ostávame optimistickí pokiaľ ide o vyhliadky vznikajúcich trhov, jednak kvôli príznakom globálnej obnovy ako aj pokračujúcej vhodnej zdravej politike na kľúčových trhoch.