Amundi Funds II - Emerging Markets Equity
Júl 2003

Silná výkonnosť rozvíjajúcich sa trhov pokračovala aj v júli. Technologické akcie z Thajwanu a Južnej Kórey priniesli ázijským akciám výhodu. Vysoké výnosy za druhý štvrťrok spolu so zlepšenou vyhliadkou dopytu po produktoch a ceny v technologickom odvetví viedli k zlepšeniu nálady. Čínske akcie (kótované v Hongkongu) mali tiež dobrú výkonnosť. Investorov priťahoval v Číne výrazný hospodársky rast a výnosy v spoločnostiach.

V rozvíjajúcej sa Európe ruský trh stratil niektoré zo svojich nedávnych ziskov a pristúpil korekcii. Vyšetrovanie jedného z najväčších ruských ropných barónov zvýšilo vyhliadky na zákulisné politické boje a obavy o vlastnícke práva pred parlamentnými voľbami v decembri. Udržali sme si podváženú pozíciu v Rusku. Izrael, kde máme tiež podváženú pozíciu zažil pokles vyplývajúci z obáv týkajúcich sa vyhliadok na mier a neisté makroekonomické vyhliadky.

V Južnej Amerike Brazília vzrástla vďaka nedávnym pokrokom Lulovej vlády v boji proti inflácii a povzbudivým reformách prijateľným pre thr. To nám dáva dôveru udržať si tam preváženú pozíciu. Mexiko naďalej rástlo popri vyhliadkach na silný rast hospodárstva USA, na ktoré je určené 90% mexického exportu. Podvážená pozícia mierne odľahčila výkonnosť tohto mesiaca, avšak očakávame, že slabý program reforiem, nadhodhotená mena a slabý hospodársky rast povedie z strednodobého hľadiska v Mexiku k podpriemerným výnosom.