Amundi Funds II - Emerging Markets Equity
Jún 2003

Keďže v druhom štvrťroku nastalo na akciových trhoch oživenie, zisky na rozvíjajúcich sa trhoch sa zaradili medzi najvyššie, pričom rast v Indonézii a Rusku bol výrazný.

Klesajúce úrokové sadzby a zvyšujúce domáce investície boli motorom k indonézskej výkonnosti. Veľmi dlho sme mali nadváženú pozíciu u indonézskych akcií, lebo ich zhodnotenie je zaujímavé a majú perspektívu rastu. Takisto mal dobrú výkonnosť aj kórejský trh. Hoci máme podváženú pozíciu v kórejských technologických podnikoch, navyše obavy zo slabého celosvetového dopytu, výber akcií spomedzi priemyselných skupín nám pomohol zaznamenať lepšiu výkonnosť ako bola na trhu. Medzitým investície v Thajsku, hlavne do akcií v telekomunikáciách, pozitívne prispeli výnosom z portfólia. Ruský trh dosahoval po celý čas svoje maximum domácej likvidity. S perspektívou obnovenia mierového procesu a po vymenovaní bývalého premiéra Benjamina Netanjahua za ministra financií izraelské akcie posilnili. Turecko prosperovalo z ukončenia vojny v Iraku, lebo akcie posilnili. Pri Turecku sme si podržali nadvážené pozície.

Nadvážená angažovanosť v Brazílii ďalej napomáhala výkonnosti. Brazílske portfólio s prevahou akcií v telekomunikáciách dosahovalo dobrú výkonnosť. Mexické akcie sa počas tohto obdobia spamätávali o niečo pomalšie a ich zhodnotenie bolo menej presvedčivé a znaky rastu vzdialenejšie.

Hoci sa stále staviame opatrne k tomu, že oživenie akcií bude počas leta pokračovať, sme optimisti vo väčšine rozvíjajúcich sa akciových trhov. Zhodnotenie je naďalej presvedčivé, historické podmienky a perspektíva rastu sú výraznejšie.