Amundi Funds II - Emerging Europe and Mediterranean Equity
Marec 2004

Akciové trhy v rozvíjajúcej sa Európe zaznamenali počas prvého štvrťroka pozoruhodné zisky. V tomto období patrili k najvýkonnejším trhom Rusko, Česká republika a Maďarsko.

Výkonnosti portfólia prospela prevážená alokácia a úspešný výber akcií z Ruska. V priebehu štvrťroka sa výrazne oživil ruský trh, hlavne v posledných týždňoch, keď opadla neistota okolo prezidentských volieb. V tomto období sme zvýšili preváženú pozíciu. Naďalej nás povzbudzujú vyhliadky ruských akcií, ktoré podporuje pevná cena ropy, zaujímavé hodnotenie akcií a zlepšujúce sa základy hospodárstva. Počas tohto obdobia sme posilnili aj pozíciu voči Českej republike. Toto hospodárstvo sa hrdí vysokou úrovňou hotovostných vkladov v bankovníctve, čo podporuje likviditu. Okrem toho v rámci tohto trhu očakávame, že dividendy z akcií a rast tržieb podnikov bude stále lákavý.

Začiatkom obdobia sme vybrali zisk z preváženej angažovanosti voči Turecku. Avšak náš povzbudivý pohľad na trh sa nezmenil. Hospodárske prostredie Turecka je dobré. Nízke úrokové sadzby napomáhajú oživiť v hospodárstve domáci dopyt. Ale máme na pamäti ďalšiu volatilitu trhu.

Celkov si myslíme, že akcie z východnej Európy majú stále potenciál rastu za predpokladu zlepšujúceho sa hospodárskeho prostredia. Akcie z tejto oblasti naďalej podporuje dobrá likvidita, lákavé zhodnotenie a silná výkonnosť komodít.