Amundi Funds II - Emerging Europe and Mediterranean Equity
Február 2004

Akciové trhy vo vznikajúcom európskom regióne zaznamenali počas februára zisky, ke´d opäť raz podali lepší výkon než ich rozvinuté trhové proťajšky. Trhom s najlepšou výkonnosťou bola Česká republika, ktorá stúpla viac než 14%.

V priebehu februára sme rozšírili našu pozíciu v Českej republike. Táto ekonomika sa pýši vysokou úrovňou vkladov v hotovosti v bankovom systéme, ktorý napomáha likvidite. Okrem toho v rámci tohto trhu očakávame, že rast akciových dividend a firemných ziskov ostane atraktívnym. Tiež sme zvýšili našu preváženú pozíciu v Rusku. Sme naďalej povzbudení vyhliadkami ruských akcií, ktoré sú podporované pevnou cenou ropy, atraktívnym hodnotením akcií a zlepšujúcim sa základným ekonomickým prostredím. Naše nákupy v priebehu mesiaca boli financované znížením našej angažovanosti na izraelskom trhu. V celku naša zvýšená angažovanosť v Českej republike ako aj prevážená pozícia v Rusku boli pozitívne pre portfóliové výnosy.

Počas februára sme si udržali našu preváženú pozíciu v Turecku. Hospodársky horizont v tejto krajine je pozitívny a nižšie úrokové miery pomáhajú zvyšovať domáci dopyt v ekonomike. Naďalej si však dávame pozor na kolísavosť tohto trhu pred rokovaniami s Cyprom. Celkovo sme presvedčení, že akcie vo Východnej Európe ponúkajú potenciál ďalšieho rastu vzhľadom na zlepšujúce sa ekonomické prostredie. Akcie v regióne sú naďalej podporované živou a pevnou likviditou, príťažlivými hodnoteniami a silnou výkonnosťou komodít.