Amundi Funds II - U.S. Pioneer Fund
September 2005

Hurikány dominovali titulkom v treťom štvrťroku, ale investori na americkej burze mali relatívne bezpečnú investičnú klímu, keďže investori považovali ekonomiku za zdravú, i pri zvážení dopadu hurikánov.

Benčmark Fondov Pioneer – Amerika v treťom štvrťroku dosiahol zisky. Energie, informačné technológie a energetika a plynárenstvo tiež podali dobrý výkon, kým sektory telekomunikačných služieb a spotrebného tovaru zaostávali, keď vykazovali malé negatívne výnosy.

Výber akcií bol kľúčom k nadindexovým výnosom, ktoré profitovali väčšinou z výberu v sektoroch materiálov, spotrebného tovaru a priemyslu.

V materiáloch naše ťažobné a metalurgické spoločnosti podali mimoriadne dobrý výkon. V priemysle, železničné spoločnosti boli spoločnosti, ktoré podali lepšie výkony. Preváženie v spotrebnom tovare ubralo mierne z výkonnosti, ale vybrané akcie v sektore prispeli. Kým maloobchodníci utrpeli kvôli pomalším výdavkom spotrebiteľov, McGraw-Hill sa vyšplhali hore vďaka dobrým výsledkom od Standard & Poor´s a jeho ďalších informačných obchodov. Výnosy boli dosiahnuté výberom akcií v tovare krátkodobej spotreby a energií.

Obchodovanie v portfóliu malo za následok zvýšenú angažovanosť v sektore priemyslu a materiálov. Otvorili sme pozície v strojárenských firmách Dover a Parker Hannfin, ktoré si myslíme, sú dobre umiestnené, aby profitovali zo silnejšieho obchodu v sektore. V materiáloch sme otvorili nové pozície v Ashland a Dow chemical, Alleghany Technologies a Nucor. Znížili sme angažovanosť v sektore zdravotníctva a financií.

Na konci obdobia najpreváženejšími sektormi portfólia v porovnaní benčmarkom boli sektory materiálov a spotrebného tovaru. Našimi najpodváženejšími sektormi boli zdravotníctvo a financie.

Na konci tretieho štvrťroka boli americké akciové trhy stále ploché až mierne negatívne s náhlymi zvýšeniami úrokových mier centrálnou bankou a vysokými cenami ropy. Do budúcnosti budú firemné výnosy kľúčovými a budeme veľmi dávať pozor aby sme videli, či sa výnosy stali nepriaznivo ovplyvnené týmito faktormi.