Amundi Funds II - U.S. Pioneer Fund
Október 2004

Americké akciové trhy v októbri boli zmiešané.

Náš výber akcií vo finančnom sektore prispel k výkonnosti. T. Rowe Price dosiahol dobré výnosy a naše preváženie znásobilo tento efekt na relatívnych výnosoch portfólia. Spoločnosť oznámila zvýšenie organického rastu počítaného v celoročnom priemere a silné inštitucionálne čistý predaj a čistý predaj tretej strane, vrátane zámoria, kde rastie povedomie jej značky. Naše vyvarovanie sa Marsh & McClellan, materskej spoločnosti poisťovne Marsh, tiež pomohlo výkonnosti. Akcie klesli po správach o ďalšom vyšetrovaní generálnym prokurátorom New Yorku Elliotom Spitzerom možnej manipulácie ponuky v jej poisťovacej činnosti. Naše podváženie v AIG bolo tiež užitočné. Akcie klesli, keďže sa nachádza vo vyšetrovaní Spitzera.

Naše podváženie a výber akcií v sektore informačných technológií ubrali z relatívnej výkonnosti. Naše preváženie vo výrobcovi mobilných telefónov Motorole poškodilo výkonnosť, keď spoločnosť oznámila odhadované tržby nižšie, než boli predpovedané a pokles podielu na trhu. Naše neváženia v Cisco a Oracle tiež poškodili, nakoľko obe spoločnosti sa zotavili vďaka celkovej sile technologického trhu v novembri.

Ostávame optimistickí pokiaľ ide o americké kapitálové trhy, aj napriek uvedomeniu si niekoľkých divokých kariet, ako je výsledok volieb a možnosť ďalších teroristických útokov. Naďalej hľadáme mnoho atraktívne hodnotených akcií veľkých firiem s nadpriemerným potenciálom rastu a ostávame v podstate plne investovaní.