Amundi Funds II - U.S. Pioneer Fund
Apríl 2004

V apríli akciové trhy v USA začali pozitívne, ustúpili a potom ukončili mesiac nahradením si niektorých týchto strát.

Náš výber cenných papierov v sektore finančníctva prispel k výkonnosti. Dve veľké spoločnosti diverzifikovaného finančníctva Citigroup a JP Morgan Chase klesli počas apríla, nakoľko investori stále viac a viac očakávali, že federálne rezervy zdvihnú tohto roku úrokové miery. Naše vyhýbanie sa týmto spoločnostiam prispelo k relatívnym výnosom v porovnaní s benčmarkom. Naše preváženie v st. Paul Travelers podalo lepší výkon ako sektor na relatívnej báze, nakoľko zisky prvého štvrťroka vzrástli na základe silného predaja a výnosov z investícií.

Náš výber cenných papierov v informačných technológiách ubral z výkonnosti. Microsoft podal lepší výkon ako sektor na relatívnej báze avšak naša podvážená pozícia ubrala z výkonnosti. Nokia klesla po oznámení slabých čistých tržieb prvého štvrťroka.

Pridali sme niekoľko nových pozícií počas apríla. V sektore spotrebného tovaru sme otvorili pozíciu v Clorox. Veríme, že spoločnosť je prichystaná na silný rok 2004. Tiež sme otvorili pozíciu v South trust, regionálnej banke s centrálou v Alabame. Boli sme potešení, keď spoločnosť vyprodukovala rekordné výnosy prvého štvrťroka a oznámila zvýšené dividendy.

Naďalej zdôrazňujeme ekonomicky citlivé sektory s mierne preváženými pozíciami v materiáloch a energiách. Ostávame optimistickí pokiaľ ide o možnosť pokračujúcej hospodárskej expanzie počas roka 2004 a tešia nás oznámenia výnosov prvého štvrťroka.