Amundi Funds II - U.S. Pioneer Fund
Jún 2003

Povzbudení ukončením vojny v Iraku, pokračujúcimi nízkymi úrokovými mierami, novými zníženiami federálnych daní a zlepšenými firemnými výnosmi, sa investori nahrnuli naspäť na burzu počas druhého štvrťroka.

Náš silný výber akcií vo finančnom a priemyselnom sektore pomohol a tiež sme prosperovali z našej podváženosti v zle pracujúcom sektore zdravotníctva. Konkrétne vo finančnom sektore naše pozície v T. Rowe Price, Bank of new York a Chubb boli silnými prispievateľmi. V priemysle náš podiel v general Dynamics, ktorý ubral z výkonnosti v prvom štvrťroku, sa v druhom štvrťroku vzchopil. Výber akcií v spotrebnom tovare a tovare krátkodobej spotreby poškodil výsledky. Altria a AOL Time Warner, dve akcie, ktoré dosiahli veľmi dobrý výsledok v tomto štvrťroku, neboli medzi našimi podielmi. Niekoľko akcií, ktoré sme si privlastnili, vrátane Sony, Walgreen a Eastman Kodak dosiahli relatívne slabé výkony. Pri umiestňovaní portfólia kvôli zlepšeniu v mnohých oblastiach výdavkami na technológiu, pridali sme šesť mien v tomto sektore - Electronic Data Systems, Electronic Arts, Sungard Data Systems, Symantec, Cisco Systems a Qualcomm. Predali sme 3M, Schlumberger, Sony a CVS.

Sme optimistickí pre zbytok roka, hoci máme niekoľko starostí. Vysoké ceny ropy a zemného plynu môžu mať dopad na profitabilitu spoločností postupom roka. Tiež pozorne sledujemetrh s dlhopismi. Nakoniec očakávame, že US dolár sa stabilizuje a dokonca upevní trochu voči euru.